Anthropic、OpenAI、SpaceX は過去 25 年のテック企業買収を上回る規模に
TechCrunch AI は、Anthropic、OpenAI、SpaceX の 3 社が過去 25 年間のテクノロジー業界における企業買収の総額や影響力を凌駕する規模に達したと報じています。
キーポイント
歴史的な規模の超え
Anthropic、OpenAI、SpaceX の 3 社が、過去 25 年間のテクノロジー業界における企業買収の総額や影響力を凌駕する規模に達したと指摘されています。
非公開企業の急成長
これら主要な AI および宇宙技術企業が、IPO や大規模買収を経ずに、非公開の段階で巨大な価値を創出していることが示唆されます。
業界構造の変容
従来の「開発→買収」というパターンから、「独自資本による超大型化」へ産業構造が急速に変化していることを意味します。
影響分析・編集コメントを表示
影響分析
このニュースは、AI および宇宙産業における資本集約型の成長モデルが、従来の M&A を通じた統合型成長モデルを凌駕する段階に入ったことを示しています。これにより、投資家や競合他社にとって、新規参入や提携の戦略的価値が再評価される契機となるでしょう。
編集コメント
非公開企業でありながら過去の M&A 市場全体を凌駕する規模に達した事実は、AI 産業の資本集約度と成長速度が異常なレベルにあることを如実に示しています。業界のパラダイムシフトを理解する上で極めて重要な指標です。
以前、熱い IPO サマー について話しましたが、SpaceX がすでに公開市場へ上場し、Anthropic と（おそらく）OpenAI もまもなく上場する見込みとなる中、何が起きているのかというその規模の大きさを見過ごしてしまうのは容易です。
水曜日に発表された NCVA-Pitchbook の ベンチャー・モニターレポート で、それを改めて思い知らされました。予想通り、民間市場の資金はすべて AI へと流れ込んでいますが、ある特定の数字が際立っていました。控えている OpenAI と Anthropic の IPO を考慮すると、このレポートは次のような重要な指摘を投げかけています。「SpaceX の IPO と合わせれば、これらの企業上場（エグジット）によって生み出される価値は、2000 年以降の米国におけるベンチャーキャピタル支援企業のすべてのエグジット合計を上回る」。
これは非常に大きな主張ですが、数字を足し合わせてみると、異論を唱えるのは難しいでしょう。SpaceX はすでに時価総額 1.77 兆ドルで上場を果たしており、Anthropic と OpenAI もともに数兆ドル規模へと押し上げているため、この 3 社が合わせれば合計で 4 兆ドルを超える水準に達する可能性が高いです。これと比較すると、米国証券取引委員会（SEC）は昨年、米国ベースの IPO から生じた資金をわずか 700 億ドル と数えています。
注意深く読めば、文章にはいくつかの留保事項があることに気づくでしょう。ここではアリババのような非米国の企業は含まれておらず、「創出された価値」を厳密な流動現金とは対比して測定しています。多くの主要な技術的進展は、すでに上場していた企業で起こりました（iPhone の登場、Android のデビュー、YouTube と Instagram のローンチなど）。そのため、これらは IPO の数値には反映されません。
それでも……これは非常に出来の多い 25 年間でした。この期間中には、Google（2004 年）、Tesla（2010 年）、Meta（2012 年）などの IPO が行われ、これらはいまや世界で最も価値のある企業の一部となっています。同じ時期に、LinkedIn、Slack、WhatsApp はいずれも 200 億ドル以上で買収されました。Uber の 840 億ドルの IPO は 2019 年には巨額に見えましたが、SpaceX が直近で調達した金額の 5% に満たないものです。
ここでの要因の一つは、企業がより長く非公開状態を維持していることです。現在の Google はおそらく IPO を延期し、より高い評価額で上場していたでしょう。もう一つの要因は、AI のトレーニングが資本集約的であるという性質であり、これがラボを激しい資金調達へと駆り立て、バリュエーション（企業価値）を押し上げています。しかし、公開株式の規模そのものは業界が行ってきたどの事例よりも桁違いに大きく、すでに金融インフラを限界まで押しやっています。
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ラッセル・ブランドは2012年以来、プラットフォーム政策と新興技術に焦点を当ててテクノロジー業界の報道を行ってきました。以前はThe VergeやRest of Worldで勤務し、Wired、The Awl、MIT Technology Reviewにも寄稿しています。
彼への連絡先は russell.brandom@techcrunch.com または Signal（412-401-5489）です。
原文を表示
We’ve talked before about the hot IPO summer, but with SpaceX just launched to public markets and Anthropic and (maybe) OpenAI soon to come, it can be easy to miss the sheer scale of what’s happening.
We got a good reminder of it in Wednesday’s NCVA-Pitchbook Venture Monitor report. Not surprisingly, all of the money in private markets is flooding into AI — but one particular figure stood out. Taking the measure of the pending OpenAI and Anthropic IPOs, the report drops this nugget: “Along with the SpaceX IPO, these exits will generate more value than all U.S. VC-backed exits since 2000.”
That’s quite a claim, and when you add up the numbers, it’s hard to disagree. SpaceX has already gone public at a $1.77 trillion valuation, and with both Anthropic and OpenAI pushing into the trillions it’s likely the trio together will land somewhere north of $4 trillion. By comparison, the U.S. Securities and Exchange Commission counted just $70 billion in U.S.-based IPO proceeds last year.
Careful readers will notice a few caveats in the language. It doesn’t include non-U.S. companies like Alibaba, and we’re measuring “value created” as opposed to strictly liquid cash. A lot of the major tech developments happened at companies that had already gone public (the iPhone, the debut of Android, and the launches of YouTube and Instagram), so they wouldn’t be captured in the IPO figures.
Still… that was a pretty eventful 25 years. Among other things, that period saw IPOs from Google (2004), Tesla (2010), and Meta (2012), which are now among the most valuable companies in the world. During the same period, LinkedIn, Slack, and WhatsApp were all acquired for more than $20 billion. Uber’s $84 billion IPO seemed like a lot of money in 2019, but it’s less than 5% of what SpaceX just drummed up.
One factor here is that companies are staying private for longer. The Google of today probably would have delayed its IPO and gone public at a higher number. Another factor is the capital-intensive nature of AI training, which has pushed labs into intense fundraising and inflated valuations. But the sheer scale of the public offerings is still way beyond anything the industry has ever done, and is already pushing the financial infrastructure to its limit.
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Russell Brandom has been covering the tech industry since 2012, with a focus on platform policy and emerging technologies. He previously worked at The Verge and Rest of World, and has written for Wired, The Awl and MIT’s Technology Review.
He can be reached at russell.brandom@techcrunch.com or on Signal at 412-401-5489.
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