GPU 金融、推論チップへ 4 億ドル投資

AI 推論クラウドのスタートアップ、General Compute が、テック投資会社である Upper90 から 4 億ドルの融資を受けました。これは、すでに訓練済みの AI モデルを高速かつ効率的に実行するために作られた「推論専用チップ」を担保とした初の取引となる可能性があります。これらのチップは、モデル構築自体に使われる高価なチップとは異なり、コスト効率に優れています。

今回の資金調達は、AI ツールやトークンの価格高騰への懸念に対し、市場が最先端ラボの最新大規模言語モデル（LLM）よりも安価にオープンソースモデルを実行できるインフラへと注目を向けていることを示す新たな信号です。

CEO のフィン・プクロウスキー氏が設立した General Compute は、5 月に 1,500 万ドルのシードラウンドを完了しました。これは、Intel が支援するチップメーカーである SambaNova のシリコンを活用し、推論に特化した「ニュークラウド」を構築するためです。（ニュークラウドは AWS や Azure といった従来のハイパースケール企業が提供する汎用インフラとは異なり、AI ワークロードのために設計された専用基盤です。）

同社の SN50 チップは推論用に設計されており、省電力で高価な水冷システムを必要としません。このため、GPU に比べてより多様なデータセンターへの展開が迅速に行えます。General Compute によると、新チップは GPU ベースのクラウドに比べて推論速度が最大 16 倍になるとのことです。

しかし課題もあります。特に新興企業にとって、こうしたチップを大量に確保するのは容易ではありません。

Upper90 の共同創業者兼 CEO、ビル・リビーは、元ゴールドマン・サックスのクオンツトレーダーとして、この分野に特化した戦略を持っていました。2021 年、エネルギー分野に注力するデータセンター企業「Crusoe」が GPU を購入した際、同社がその資金を支援しました。これは先進的なチップの価値を担保にした最初の融資事例の一つだとリビーは考えています。

当時は、GPU の価格下落リスクや不確実性から、従来の金融機関はこの種の取引を敬遠していました。しかし、CoreWeave がチップ担保融資をビジネスモデルとして確立し、その後大規模な IPO（新規株式公開）の成功へとつなげたことで、こうした資金調達が一般的なものになりました。

「Nvidia の GPU を初めて担保にした融資を行った際、市場はまだ非効率でした」とリビーは TechCrunch に語ります。「先行者として参入することで、リスクに見合った対価を得ることができました」

現在、GPU は比較的その価値が理解されつつあり、過剰な購入の懸念も浮上しています。そこで Upper90 は、AI ブームの次の波に乗るため、General Compute などの企業に注目を集めています。「オープンソースモデルが重要になると考えており、昨年は推論（インファレンス）分野で活躍するプレイヤーを探しました」とリビーは説明します。「すべての企業がスーパーコンピューターを必要とするわけではありません。しかし、誰もが推論能力と AI を求めているのです。」

この仮説はますます強固なものとなり、OpenRouter や Fireworks のようにオープンモデルへのアクセスを提供する企業は、巨額のバリュエーションで新たな資金調達ラウンドを成功させています。また、Kimi の K3 といった新モデルは、コーディングベンチマークにおいて Anthropic や OpenAI の最新リリースと互角に渡り合えることを実証しました。さらに、Groq や Cerebras といった新興の半導体メーカーも、買収候補や株式市場から注目を集めています。

General Compute が Nvidia エコシステム外のチップへのアクセスを確保できる意義は、これらと同じ理由に基づいています。AI インフラ企業である TensorWave もまた、AMD との提携に同様の賭けをしています。Nvidia に依存しない代替手段が増えるにつれ、Nvidia の契約に縛られない計算リソース提供者が、コスト効率の高い推論（インファレンス）を提供する上で優位性を持つようになるでしょう。

「素晴らしい総所有コスト（TCO）を備えたり、Nvidia よりもはるかに高速で動作したりするチップがいくつか登場し始めていますが、それらを買い求める企業はまだ多くありません」と Puklowski 氏は語ります。「Upper90 と提携することで、これは単なる『魅力的なスタートアップがお金を手にして計算リソースを購入した』という話ではありません。これは、資本が自発的に組織化され始めた最初のシグナルであり、Nvidia の独占的な支配力が分断されつつあることを示すものです」

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ティム・フェルンホルツは、テクノロジー、金融、公共政策を専門とするジャーナリストです。民間宇宙産業の台頭を深く取材し、『ロケット・ビリオネアーズ』の著者でもあります。この本では、イーロン・マスクやジェフ・ベゾスらによる新たな宇宙競争を描いています。

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