AI 投資の資金流出懸念を Neil Rimer が指摘

5 月末、アテネで行ったインタビューの中で、ニール・ライマーはある発言をしました。その言葉は、今も私の頭から離れません。

当時、市内で活気ある新しい テクノロジーフェスティバル が開催されており、AI 関連の富が急増している状況について語る中で、ライマーは「何らかの再分配が行われるという確信が強い」と語りました。続けてこう付け加えています。「それが自発的であれ強制的であれ、必ず起こります。できれば自発的なものであってほしいと願っています」と。さらに、テック業界のリーダーたちがその実現に向けて主導的な役割を果たせるはずだと考えているとも話しました。

もしこれが他の人物から出た言葉なら、「典型的なポピュリズムだ」と片付けられたかもしれません。しかし、ライマーは過去 30 年間で最も成功したベンチャーキャピタルファームの一つであるインデックス・ベンチャーズの共同創業者です。その彼が公の場でそのような発言をしたことは、非常に印象的でした。

ライマーは 2021 年に日常の投資業務から身を引きました。現在は妻の実家があるアテネに滞在し、子供たちもギリシャ国籍を誇りに思っています。インタビュー当日、彼はシワが寄ったボタンダウンシャツとジーンズ姿で現れました。多くの同業者が着用するクォータージップや高級ニットとは対照的な、極めてラフな服装です。それでもインデックス・ベンチャーズの直近の成績は驚異的です。設立以来、外部投資家から約 150 億ドルを調達し、昨年の出口戦略では Figma の IPO やサイバーセキュリティ企業 Wiz を Google が買収したケースなどが含まれ、これらにより同社は約 90 億ドルの利益を得たと報じられています。

ライマーは、還元する方法を見出しています。彼は新興市場の起業家を支援する「エンデバー・ギリシャ」の理事を務め、2019 年から 2025 年までは人権監視団体「ヒューマン・ライツ・ウォッチ」の会長も務めました。2021 年後半には、父と兄弟二人と共にマギル大学に 1300 万ドルを寄付し、キャンパス棟の改修を行いました。この建物は現在「ライマー・ビルディング」と名付けられ、先住民の研究と知見に関する新研究所も設立されています。

その一方で、彼の再分配に関する発言は、慈善活動という点で考えると、皮肉にもタイミングが奇妙です。2010 年にウォーレン・バフェットとビル・ゲイツが立ち上げた「ギビング・プレッジ」は、億万長者たちが資産の半分を寄付に充てることを誓う運動ですが、今やその影響力は薄れつつあります。設立から最初の 5 年間で 113 組の家族が署名しましたが、その後、72 組、43 組と減り、2024 年にはなんと 4 組だけとなりました（ニューヨーク・タイムズは 3 月の記事で、この数字を報じました）。これは、テック業界の一部の富裕層の間で慈善活動がもはや流行らなくなっていることを浮き彫りにしています。同記事では「世界最大の資産家であるイーロン・マスクは、自社の事業そのものが慈善活動だ」と発言している点にも触れています。

この傾向は、寄付約束（pledge）の枠を超えて広がっています。スタンフォード社会イノベーションレビューによると、2024 年の全米での慈善寄付総額は過去最高の 5925 億ドルに達しましたが、実際に寄付を行うアメリカ人の数は 5 年連続で減少しています。特に 2024 年は前年比 4.5% の減です。

2000 年には世帯の 3 分の 2 が寄付を行っていましたが、現在は約半数にまで落ち込んでいます。さらに、バンク・オブ・アメリカとリリーファミリースクールのデータによれば、富裕層の寄付率も低下しており、2017 年の 90% から昨年は 81% に減っています。

この傾向は、インデックス・ベンチャーズ（Index Ventures）自身のポートフォリオにも見られます同社はアンソロピック（Anthropic）に出資しています。ビジネスインサイダーが最近、ファイナンシャルプランナーのアレックス・キャスウェル氏に尋ねたところ、新富層となった顧客、特に有効利他主義（effective altruism）と結びついたアンソロピックの従業員たちが、富の大部分を寄付する約束をしているかどうかについてです。キャスウェル氏はビジネスインサイダーに対し、アンソロピックは従業員の寄付に対して株式の最大 25% をマッチングしていますが、その制度を利用した顧客もいる一方で、多くの人は慈善活動を経済計画に組み込んでいないと語りました。彼らはむしろエンジェル投資や自社創業に注力しているのです。「私が感じているのは、慈善家になりたいという欲求よりも、そうではない現実の方が多い」と彼は述べています。

当然のことながら、自発的な寄付の欠如は、結果を立法しようとする動きと対立し始めています。カリフォルニア州の有権者は今年、同州の億万長者を対象とした 5% の一時财富税について投票します。すでにグーグル創設者のセルゲイ・ブリン氏やラリー・ペイジ氏を含む一部の富裕層は、安全策として主要な居住地を 南フロリダ へ移しています。

OpenAI は 2027 年の株式上場を検討しているとの報道があります。皮肉なことに、その理由の一つ（他にもあるでしょう）は、この税制が可決された場合、個人の純資産を当年末時点での全世界の資産に基づいて算出する点にあります。

当然ながら、このような大規模な财富再分配策には強い反対の声が上がっています。ガヴィン・ニューサム知事をはじめ、多くの経済学者もこれに反対しています。彼らは 1990 年以降、富裕層が国を去る様子を目の当たりにした多くの先進国で同様の資産税が廃止されたことを指摘しています。

他にも議論を呼ぶ選択肢が浮上しています。OpenAI は連邦政府に株式の 5% を譲渡する案を検討したと報じられており、サム・アルトマン CEO はこれを「AI の恩恵を一般市民と共有する」として位置付けています。しかし批判派は、これはワシントンでの政治的な反発をかわすための手段だと見ています。いずれにせよ、シリコンバレーが政府を資本構成に加えることに熱心だったことは一度もありませんでした。ベテラン投資家のロエフ・ボータ氏は昨年、この編集者との別個のインタビューで冗談めかしてこう述べています。「世界で最も危険な言葉の一つは『私は政府から来ました、お手伝いします』です」。

これらの仕組みの外側にどれほどの富が眠っているかを考える価値があります。先月スペースXのIPOにより、彼は1兆ドルという記録的な資産家となったムスクの資産は、そのちょうど上回っています。フォーブスが発表した2026年のランキングでは、AI関連で新たに45人の億万長者が誕生し、彼らの合計資産は2.9兆ドルに達しています。これは、まだアンソロピックやオープンAIが株式市場に進出していない時点での数字です。

同様にBIの記事でアンソロピックの従業員について触れられている通り、両社がIPOを完了すれば、その従業員たちが保有する富だけでサンフランシスコ都市圏にある住宅の約3分の1を購入できる規模になると指摘されています。

これは前代未聞のように感じられますが、歴史的な極大値であるかどうかについては議論の余地があります。米国の世帯のうち上位1%が保有する資産の割合は、昨年第3四半期に31.7%に達しました。これは連邦準備制度理事会が1989年からデータ収集を開始して以来の最高記録であり、上位10%に含まれない他の90%の世帯が合計で保有している資産とほぼ同率です。

それでもなお、これは 1916 年の金時代（ギルド・エイジ）の頂点において上位 1% が支配していた 45% という数字には及びません。ただし、さらに狭い視点で「最顶层」に焦点を当てると、状況は逆転します。

著名な経済学者ガブリエル・ズックマンの計算によると、金時代のピークだった 1910 年頃、アメリカにおける最大の富を持つ 4 人の資産家の合計額は、当時の米国 GDP の約 4% に相当していました。現在では、同じく人口のごく一部に過ぎないこの層（かつては 4 人でしたが、現在は [19 世帯] に拡大しています）が支配する富の割合は 14% に達しています。

ライマーが提示した二つの道筋、すなわち自発的か強制的かの選択には、アメリカで資産集中がこの水準に達した過去にも先例があります。1889 年、最初の金時代の頂点において、アンドリュー・カーネギーは「富む者はその財産を公共の利益のために分配するための信託として扱い、生前に使い果たすべきだ」と主張する論文を発表しました。彼は「裕福なまま死ぬことは不名誉である」とも述べています。

この論文『富の福音（The Gospel of Wealth）』は、現代の慈善活動の基礎文書となり、後の「ギビング・プレッジ」の知的な祖先となりました。

しかし、その道は長く続かなかった。1930 年代半ばには、ルイジアナ州選出のヒューイ・ロング上院議員が「富の再分配（Share Our Wealth）」というプログラムを掲げて全国規模の支持を集めていた。これは富裕層に重税を課し、その財源で全米民に最低限の所得を保証する内容だった。

労働者階級の支持をロングに奪われることを恐れたフランクリン・ルーズベルト大統領は、世間が「富裕層への浸透税」と呼ぶような政策を強行した。最高税率は 79% に引き上げられたのだ。ロングが目指したほどには再分配が進んだわけではないが、これはアメリカ史上、自発的な寄付では抑えきれない圧力が高まった結果として政治的に強制された再分配が行われた最も明確な事例の一つと言える。

こうした事実はライマーにとって驚くべきニュースではない。彼は長年テック業界でキャリアを築いてきたからだ。彼がより興味を抱いているのは「テック企業の道徳的核」だ。この関心は 1984 年、スタンフォード大学の学生だった頃に芽生えた。当時、アップルは最初のマッキントッシュを学生向けに値引き販売し、スティーブ・ジョブズや他の創業者たちは、ライマーの言葉によれば「世界にとって本当に良いものを作った英雄」のように映っていた。

しかし今、彼が懸念しているのは、自分の子供たちが特定のテック企業に対して語る態度だ。それはかつての世代が防衛産業会社やタバコメーカーに対して抱いていたような、懐疑的な眼差しである。

批評家たちは、リマー氏がアンソロピックや他のテック企業への投資家である以上、彼が「将来は共有されるべきだ」と主張する巨額の利益の直接的な受益者であると指摘するかもしれません。しかし、リマー氏自身は、同様の受益者たちから強制的に巻き上げるのではなく、自発的に一部を返すことを選んでもらいたいと考えています。

これには簡単な方法と難しい方法があります。リマー氏は、歴史が彼らの代わりに選択を下す前に、人々が「簡単な方」を選ぶと信じて賭けています。

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