金や石油と同様に、AI トークンの先物取引が間もなく可能に
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TechCrunch AI は、今後 AI トークンの先物取引が可能になる見通しを報じています。
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将来の最も重要な市場は LLM トークンにある可能性があり、金融グループはそれらのための新しいインフラ構築に急ピッチで取り組んでいます。
中国の上海先物取引所は現在、AI トークンのデリバティブ市場を設計中だとロイターが報じています。このニュースは、主要なデリバティブ取引所である CME Group と、NYSE の所有者である Intercontinental Exchange がそれぞれ GPU 賃貸用の先物契約の立ち上げに取り組んでいると発表したタイミングで発表されました。
GPU 市場はまだ成熟途上ですが、GPU を使用・販売・賃貸する企業の範囲が広いため、通常は時間単位で課金される GPU 賃貸のスポット価格に対する堅牢な市場が存在します。28 のマーケットプレイスおよびクラウドプロバイダーにおける毎日の GPU 賃貸価格を追跡している AI Mining Co. のデータによると、Nvidia H100 GPU の中央値価格は 13 のマーケットプレイスで時間あたり 1.40 ドルから 4.27 ドルの範囲にあり、一方、H200 GPU の平均価格は 10 のマーケットプレイスで時間あたり 2.34 ドルから 5 ドルの範囲でした。そして直近の 7 日間における H100 の平均価格も 2.79 ドルから 3.33 ドルの範囲にありました。
しかし、GPU には成熟した市場が存在する一方で、現代の AI モデルの基本的な構成要素であるトークン自体を取り巻くインフラはまだまだ不足しています。主要な AI 企業の企業向けプランは通常、トークン建てで表示されます：例えば、OpenAI は最新の GPT-5.5 モデルの API を利用する場合、入力トークン 100 万個あたり 5 ドル、出力トークン 100 万個あたり 30 ドルを請求しています。クラウドプロバイダーもまた、Amazon の Bedrock システムのように、トークン単位の課金機会を提供するケースが増えています。
この取り組みは、AI インフラの unprecedented な拡張の最中に行われています。クラウドサービスプロバイダー、プライベート・エクイティ企業、インフラ事業者はすべて、GPU と計算リソースへの需要が今後も上昇し続けると見込んでおり、データセンターの建設に数百億ドルを投じています。また、この需要の一部を獲得しようと競い合う新興のグローバルな ネオクラウド企業 も現れています。これらの新規参入者の一部は推論（inference）に特化して注力しており、他方は Oracle、AWS、Google Cloud といったクラウド大手と競合し、AI 企業向けにサービスを提供しようとしています。
AI トークンを対象とする上海取引所のデリバティブ製品は、AI 企業が自社のサービスをどのように価格設定するかに関連付けられるため、ビジネス、投資家、データセンター運営者にとって計算コストに対するヘッジ手段となります。
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The most important market of the future could be in LLM tokens — and financial groups are rushing to build new infrastructure for them.
China’s Shanghai Futures Exchange is currently designing a derivatives market for AI tokens, Reuters reports. The news comes as major derivatives exchange CME Group, and the Intercontinental Exchange (the owner of the NYSE) have separately said they’re working on launching futures contracts for renting GPUs.
GPU markets are still maturing, but given the wide range of companies using, selling and renting GPUs, there’s a robust market for spot prices on GPU rental, typically charged by the hour. According to data from AI Mining Co., which tracks daily GPU rental pricing across 28 marketplaces and cloud providers, median prices for Nvidia H100 GPUs ranged from $1.40 to $4.27 per hour across 13 marketplaces, while the average price for H200 GPUs were between $2.34 and $5 per hour across 10 marketplaces. And just over the past seven days, average H100 prices ranged from $2.79 to $3.33.
But while mature markets exist for GPUs, there’s less infrastructure around tokens themselves — the fundamental building blocks of contemporary AI models. Enterprise plans for major AI companies are commonly denominated in tokens: OpenAI, for example, charges $5 per million input tokens, and $30 per million output tokens if you want to use the API for its latest GPT-5.5 model. Even cloud providers are increasingly offering the opportunity to charge per-token, as in Amazon’s Bedrock system.
The effort comes amid an unprecedented buildout of AI infrastructure. Cloud service providers, private equity firms and infrastructure players alike have poured hundreds of billions into building data centers, anticipating that demand for GPUs and compute will continue to rise. An emerging crop of global neocloud companies is also vying for a piece of this demand. Some of these new entrants are specializing, focusing on inference, while others are competing with cloud giants like Oracle, AWS and Google Cloud to offer their services to AI companies.
By targeting AI tokens, the Shanghai exchange’s derivative product would be tied to how AI companies price their services, giving businesses, investors and data center operators a way to hedge against the cost of compute.
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Ram is a financial and tech reporter and editor. He covered North American and European M&A, equity, regulatory news and debt markets at Reuters and Acuris Global, and has also written about travel, tourism, entertainment and books.
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