Google、AI投資で初黒字転落

Google は 2026 年第 2 四半期の決算を発表しました（PDF）。いつもの通り、検索大手である Google は想像を絶する規模の収益を上げました。総売上高は 1,198 億ドルに達し、アナリストの予想を大きく上回りました。しかし、その結果として株価は下落しました。

この巨額の収益とは裏腹に、Google は AI に支えられた設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー、通称 capex）をさらに増額すると発表しています。AI インフラへの支出があまりにも膨大になったため、同社は過去初めて営業キャッシュフローがマイナスとなりました。

収益の柱は依然として検索事業で、633 億ドルを稼ぎました。一方、Google Cloud は 248 億ドルを記録し、前四半期から 23.8% も増加しました。これは Google の AI サービスに対する需要が極めて大きいことを示しています。また、サブスクリプションやプラットフォーム、デバイス関連で 129 億ドル、YouTube の広告収入では 111 億ドルを稼ぎました。特に YouTube は前四半期から 12% 以上増加し、広告枠の拡大などが寄与しました。

Google の収益には投資からの利益も大きく含まれています。これら非現金性の収益を差し引くと、2026 年第 2 四半期の営業キャッシュフローは約 391 億ドルとなりました。これは同社史上最高額ではありませんが、2025 年同期と比べて健全な 40% の増加です。問題は、Google の支出もまた大幅に増えている点にあります。

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