SK ハニックス、史上最大規模の海外 IPO で 265 億ドル調達、米国内新工場建設を要請される

AIチップブームがついに、ウォール街史上最大の瞬間を生み出しました。韓国のメモリチップ大手 SK Hynix は 金曜日、米国市場での初上場において 265 億ドル（40 兆ウォン）を調達したと発表しました。

SK Hynix は、米国の投資家がソウルでの完全な株式価格の約 10 分の 1で購入できるよう構造化された、177.9M の米国預託証券（ADRs：American Depositary Shares）を 1 株あたり 149 ドルで売却しました。この取引は、非米国の企業による米国初上場史上最大規模であり、2014 年の アリババ の 250 億ドルの IPO を上回りました。

同社は本日金曜日、7 月 10 日にナスダックで取引を開始し、仮のティッカーは SKHYV です。通常の取引は、ティッカーが正式に SKHY に変更される月曜日の 7 月 13 日に開始されます。現時点では、米国の投資家たちがこぞって購入しています。同社の 株価は IPO 価格に対して 14% の上昇で始まりました が、金曜日の早朝の取引でも価格は上昇し続けていました。

これは、韓国証券取引所の提出書類 によると、同社がソウルでの過去 3 日間の平均価格に対して 2.7% のプレミアムをつけて米国株の価格を設定したにもかかわらずです。しかし、メディア報道によれば、今回の公募に対する需要は利用可能な株式数の 7 倍以上に達していたと報じられています。

これは、韓国企業が長年にわたりグローバルな同業他社に対して割安で取引されてきたことを考えると、特に驚くべきことです。この評価額の格差は「コリア・ディスカウント」と呼ばれています。投資家は、複雑なコーポレートガバナンス構造、株主還元率の低さ、規制の不確実性、北朝鮮に関連する地政学的リスクなどを理由に、なぜ同国の企業がより高い株価を維持できないのかを説明しています。

しかし SK Hynix は明らかにコリア・ディスカウントの影響を受けておらず、その理由は高帯域幅メモリ（HBM）を含むメモリーチップを生産しているからです。HBM は AI GPU プロセッサの重要な構成要素です。現在、Nvidia は SK Hynix を主要サプライヤーの一つとして依存しています。

提出書類によると、米国の熱心な投資家から調達された資金は3つの場所に配分されます：AI による世界的なメモリー不足に対応するために現在建設中の韓国国内の新工場（ファブ）、同国における新しいパッケージング施設、そして次世代チップの実現を可能にする EUV スキャナーです。

一方、米商務長官のハワード・ルトニック氏は木曜日にマイクロンのイベントに立ち寄り、米国メモリメーカーであるマイクロン（SK ハイニックスの最大の競合企業の一つ）だけでなく、より広範な半導体業界に向けてメッセージを発しました。ルトニック氏は報道によると、すでにサムスン（世界で3番目に大きなメモリメーカー）および SK ハイニックスと米国での新工場建設について協議中であると述べています。その狙いは、韓国がこの重要な技術分野を支配し続ける現状を変えようとするものです。

当然ながらマイクロンもこれに賛同しています。同社は計画を発表しており、米国での新製造設備への投資として 2,500 億ドルを投入する方針です。米国のメモリチップメーカーである同社は、このコミットメントにより 9 万人以上の雇用が創出され、最先端の半導体生産がアメリカ国内で維持されると述べています。

ルトニック氏の要請のタイミングは、SK ハイニックスによる今回の米国 IPO（新規株式公開）以外でも注目すべき点があります。両韓国の半導体メーカーは直近、韓国における新製造設備への投資として 5,500 億ドル以上を約束したばかりだからです。

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